建筑装饰行业周报:专项债继续跟踪:提前批额度究竟流向了哪些细分领域

来源:网络整理 发布于:2020-01-14 11:10

上周回顾:1)12 月财新服务业为PMI52.50,前值为53.50;2)12 月官方储备资产为32229.32 亿美元,前值为32062.63 亿美元;3)12 月黄金储备为6264万盎司,前值为6264 万盎司; 4)12 月CPI 同比上涨4.50%,前值为上涨4.50%;5)12 月PPI 同比下跌0.50%,前值为下跌1.40%;6)截至2019 年12 月底,上海市重大工程完成投资1462.3 亿元,完成全年计划102.25%,比去年增加43.4 亿元;7)水利部:2019 年我国共落实水利建设资金7260 亿元,为历史最高水平。

    本周观点:提前批专项债投向了哪里:房建、交通、水资源为主要领域。本周我们统计了十六个地区提前批专项债的使用领域,涉及额度4936 亿元,项目3472 个,发现:1)用于基建的比例明显增加,在已统计的额度中,至少62%都流向了铁路、公路、轨交、水资源环境、园区及经济开发区配套建设等基建领域,而2019 年全年仅为20%左右;2)我们将专项债按用途进一步细分为房建、公路铁路轨交、水资源/生态环境、园区基建、水库/水厂建设等多个细分版块,其中:①房屋建设为占比最高的细分领域:按项目数量看,房建项目1141 个,占比32.9%,使用专项债资金1254.4 亿元,占比25.4%,具体来看,医院、学校、园区建设较多;②基建领域中交通项目及环保项目值得关注,按资金额度看,交通板块因单个项目涉及投资较大,故占比较高,铁路公路轨交共使用专项债1182 亿元,占本次统计额度的24%,与房建项目占比相当,但按项目数量看,水污染处理、供水/引水工程、水源建设、垃圾处理等环保项目总量达915 个,占总项目数26.4%,比例仅次于房建。

    数据层面:1)基建总投资:本周基建审批总投资2112.83 亿元,环比58.43%;基建意向总投资3309.04 亿元,环比56.22 %;基建核准总投资172.52 亿元,环比-41.45 %;基建备案总投资1023.7 亿元,环比-108.97 %;2)专项债&城投债:本周专项债发行量为1139 亿元,截至目前累计发行量2015 亿元;城投债发行量为158.60 亿元,净融资额为-30.40 亿元,截至目前累计净融资额-202.55 亿元,同比-143.79%;3)发改委项目批复:截至目前,本年度批复项目合计投资额12274.84 亿元,占去年全年85.89%,其中铁路3976.91 亿元,地铁4799.66 亿元,机场1826.96 亿元,海洋及港口0 亿元,其他1671.31 亿元;4)公司订单跟踪:本周共5 家公司中标5 个订单,中标总金额为196.28亿元,其中铁路建设88.17 亿元,水利工程3.82 亿元,房屋建设3.40 亿元,钢结构3.57 亿元,路桥施工26.89 亿元。

    个股推荐:推荐钢构加工龙头鸿路钢构,受益基建加速的中国铁建、中国中铁、苏交科、中设集团;持续关注金螳螂、以及中国建筑和中国交建等基建央企。

    市场回顾:

    1) 行业:本周大盘上涨0.28%,创业板上涨3.71%,建筑行业下跌0.02%,在整个市场中表现一般;子行业部分上涨,涨幅前五为钢结构(3.04%)、园林(2.54%)、装饰(1.79%)、化学工程(1%)、路桥施工(0.34%)。

    2) 个股:本周共84 只股票上涨,整体表现劣于上周,涨幅前五的公司分别为中装建设(17.37%)、ST 百特(15.57%)、岭南股份(15.19%)、*ST美丽(13.49%)、山鼎设计(10.18%);跌幅前五的公司分别为百利科技(-5.85%)、宝鹰股份(-4.01%)、广田集团(-3.41%)、诚邦股份(-3.3%)、中国交建(-3%)。月度来看共115 只股票上涨,年初至今共103 只股票上涨。

    3) 资金面跟踪:从债券利率看,建筑行业AAA 利差为88.48 bp,AA+利差为143.26 bp ,AA 利差为419.56 bp,环比各-8.16/-9.47/-5.49 个bp。

    4) 其他:本周共11 家公司发生大宗交易,5 家公司发生重要股东增减持。

    风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。